«التجاري وفا إيجيبت»..ملامح تحول في خريطة الربحية .. «العائد» يحتفظ بالهيمنة وبنود أخرى تظهر في الصورة

تكشف نتائج التجاري وفا إيجيبت خلال النصف الأول من 2026 عن مفارقة واضحة في مسار الربحية؛ فبينما نجح البنك في توسيع قاعدة الدخل، لم تنعكس هذه الزيادة بالكامل على صافي الأرباح، الذي ارتفع بنسبة 2.6% ليصل إلى 1.48 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، مقابل 1.45 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2025.

وتوضح خريطة مصادر الدخل أن صافي الدخل من العائد لا يزال الركيزة الأساسية للربحية؛ إذ ارتفع من 3.33 مليار جنيه خلال النصف الأول 2025 إلى 3.48 مليار جنيه خلال الفترة المناظرة من 2026، بزيادة 142.5 مليون جنيه ونمو 4.3%؛ ورغم استمرار هيمنته، تراجع وزنه داخل إجمالي مصادر الدخل الإيجابية من نحو 81.9%إلى 80.1%، في مقابل ارتفاع وزن صافي الأتعاب والعمولات والمتاجرة والاستثمارات المالية مجتمعة من 18.1%إلى 19.9% خلال فترة التحليل.

ولم يكن هذا التحول شكليًا؛ إذ ارتفع إجمالي الدخل المتولد من هذه المصادر الثلاثة من 737.1 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2025 إلى 862.1 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 125.0 مليون جنيه ونمو يقارب 17.0%، متجاوزًا بذلك نمو صافي الدخل من العائد بأكثر من أربع مرات.

وكان صافي الأتعاب والعمولات صاحب النصيب الأكبر من هذا التوسع؛ إذ ارتفع من 568.7 مليون جنيه خلال النصف الأول 2025 إلى 649.9 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 81.2 مليون جنيه ونمو 14.3%، لترتفع حصته من قاعدة الدخل الإيجابية من 14% إلى 15% خلال نفس الفترة.

كما ارتفع صافي دخل المتاجرة من 141.2 مليون جنيه خلال النصف الأول 2025 إلى 172.5 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 31.3 مليون جنيه ونمو 22.2%، لترتفع حصته من 3.5% إلى 4.0%؛ وسجلت أرباح الاستثمارات المالية نموًا بلغ 45.9%، من 27.2 مليون جنيه إلى 39.7 مليون جنيه خلال نفس الفترة، وإن ظلت مساهمتها محدودة من حيث الوزن النسبي.

ويكتسب نمو الأتعاب والعمولات أهمية إضافية؛ إذ ارتفعت إيراداتها من 589.0 مليون جنيه خلال النصف الأول 2025 إلى 679.6 مليون جنيه خلال النصف الأول 2026، بزيادة 90.6 مليون جنيه، بينما زادت المصروفات المرتبطة بها بنحو 9.4 مليون جنيه فقط، من 20.3 مليون جنيه إلى 29.7 مليون جنيه خلال نفس الفترة، لينعكس الجزء الأكبر من نمو الإيرادات على صافي دخل النشاط.

المصروفات تمتص مكاسب الدخل.. وانخفاض الاضمحلال يدعم الربحية

لا يمكن قراءة اتساع مصادر الدخل بمعزل عن تكلفة توليدها؛ فقد ارتفع عائد القروض والإيرادات المشابهة من 10.57مليار جنيه خلال النصف الأول من 2025 إلى 11.67 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 1.107 مليار جنيه ونمو 10.5%، إلا أن تكلفة الودائع والتكاليف المشابهة ارتفعت بوتيرة أسرع بلغت 13.3%، من 7.23 مليار جنيه إلى 8.20 مليار جنيه خلال نفس الفترة، بزيادة 964.4 مليون جنيه.

وبالتالي، لم تضف الزيادة في عائد القروض والإيرادات المشابهة إلى صافي العائد سوى 142.5  مليون جنيه؛ وهو ما يكشف أن التحدي لم يكن في قدرة البنك على زيادة الإيرادات المرتبطة بنشاطه الأساسي، وإنما في مدى احتفاظه بهذه الزيادة بعد تكلفة الأموال.

وعلى مستوى التشغيل، ارتفعت المصروفات الإدارية من 1.24 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2025 إلى 1.47 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 230.2 مليون جنيه ونمو 18.5%، فيما ارتفعت المصروفات التشغيلية الأخرى من 260.4 مليون جنيه إلى 304.4 مليون جنيه، بزيادة 44.0 مليون جنيه ونمو 16.9% خلال نفس الفترة.

وبجمع مصادر الدخل الإيجابية الأربعة، ارتفعت هذه القاعدة بنحو 267.4  مليون جنيه، في حين زادت المصروفات الإدارية والتشغيلية بنحو 274.3  مليون جنيه؛ أي أن نمو المصروفات تجاوز مكاسب الدخل الجديدة بنحو 6.8 مليون جنيه، قبل احتساب أثر الاضمحلال.

وهنا لعب انخفاض عبء الاضمحلال عن خسائر الائتمان دورًا مهمًا في دعم الربحية؛ إذ تراجع من 268.1 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2025 إلى 220.6 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2026، بانخفاض 47.5 مليون جنيه ، وهو ما وفر دعمًا إضافيًا للربح قبل الضريبة.

ولولا هذا الانخفاض في عبء الاضمحلال، لكان الربح قبل الضريبة قد تراجع بنحو 6.8 مليون جنيه بدلًا من ارتفاعه 40.7 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2025 إلى 2.341 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026؛ وبعد زيادة الضريبة بنحو 2.7 مليون جنيه، استقر نمو صافي الربح عند 37.9  مليون جنيه، ليصل إلى 1.483 مليار جنيه.

ومن ثم، فإن القراءة الأهم لنتائج النصف الأول من 2026 ليست أن التجاري وفا ايجيبت حقق نموًا في الأرباح فحسب، وإنما أن الدخل ارتفع بوتيرة أقوى من الأرباح؛فقد اتسعت قاعدة مصادر الدخل، وارتفع وزن الأتعاب والعمولات والمتاجرة والاستثمارات إلى 19.9% من الدخل الإيجابي مقابل 18.1% قبل عام، لكن ارتفاع تكلفة الأموال والمصروفات التشغيلية حدّ من انتقال هذا النمو بالكامل إلى صافي الربح.

وبذلك، أصبح التحدي الرئيسي أمام البنك ليس فقط زيادة الدخل، وإنما تحسين كفاءة تحويله إلى أرباح؛ فاستمرار نمو الأتعاب والمتاجرة والاستثمارات يمكن أن يمنح قاعدة الربحية مزيدًا من التنوع، لكن تحقيق أثر أكبر على صافي الربح سيظل مرتبطًا بقدرة البنك على السيطرة على تكلفة الأموال والمصروفات التشغيلية، مع الحفاظ على الانخفاض المحقق في عبء الاضمحلال.

وفي النهاية، فإن جودة نمو الأرباح خلال الفترات المقبلة ستتحدد بمدى قدرة التجاري وفا ايجيبت على الاحتفاظ بجزء أكبر من كل جنيه دخل إضافي يولده؛ فالمؤشر الأهم لم يعد فقط «كم نما الدخل؟»، وإنما »كم من هذا النمو وصل بالفعل إلى صافي الربح«؟