تغير محركات النمو.. كيف تولدت أرباح «HSBC– Egypt» في الربع الأول من 2026؟
لا تُقاس جودة أرباح البنوك بحجمها فقط، وإنما أيضًا بكيفية توليدها، فحين يحقق بنك أرباحًا مستقرة في بيئة تشغيلية تتسم بتغيرات في أسعار الفائدة وارتفاع تكلفة الأموال، يصبح السؤال الأهم: ما الذي قاد هذه الأرباح؟ وهل جاء نمو الإيرادات من التوسع في النشاط الائتماني، أم من تغير مساهمة مكونات الدخل المختلفة؟
وتكشف نتائج بنك أتش أس بي سي - مصر «HSBC– Egypt» خلال الربع الأول من 2026 أن صافي الدخل من العائد ظل المصدر الرئيسي لربحية البنك، إلا أن محرك نمو هذا العائد اختلف عن المعتاد.
فبينما واصل البنك التوسع في محفظة القروض، جاءت المساهمة الأكبر في نمو إيرادات العائد من الاستثمارات المالية، في الوقت الذي دعمت فيه أنشطة المتاجرة والتحسن في تكلفة المخاطر صافي الأرباح، بينما مثلت تكلفة الأموال العامل الأكثر ضغطًا على الربحية.
ووفقًا للقوائم المالية للبنك، حقق أرباحًا صافية بلغت 5.997 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 5.86 مليار جنيه خلال الفترة المناظرة من 2025، بمعدل نمو بلغ 2.3%، وبزيادة قدرها 132.46 مليون جنيه.
ورغم أن وتيرة النمو جاءت محدودة، فإن البنك حافظ على موقعه ضمن أكثر البنوك تحقيقًا للأرباح في السوق المصرية، بما يعكس قدرته على الحفاظ على قوة ربحيته في ظل بيئة تشغيلية اتسمت باستمرار الضغوط على تكلفة التمويل.
صافي الدخل من العائد.. المصدر الرئيسي للأرباح
ظل صافي الدخل من العائد يمثل الركيزة الأساسية لأرباح البنك، مرتفعًا بنسبة 0.6%، ليصل إلى 8.93 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 8.87 مليار جنيه خلال الفترة نفسها من العام السابق.
إلا أن تحليل مكونات إيرادات العائد يظهر أن النشاط الائتماني لم يكن المحرك الرئيسي لنمو هذا البند خلال الربع الأول من 2026.
فعلى الرغم من ارتفاع إجمالي قروض العملاء إلى 63.59 مليار جنيه بنهاية مارس 2026، مقابل 58.45 مليار جنيه بنهاية مارس 2025، محققًا نموًا سنويًا بلغ 8.8%، إلا أن عوائد القروض للعملاء تراجعت إلى 2.35 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 2.56 مليار جنيه خلال الفترة المناظرة من العام السابق.
كما انخفضت عوائد أذون الخزانة بنحو 2.2%، لتسجل 4.40 مليار جنيه في الربع الأول من 2026، مقابل 4.50 مليار جنيه في الفترة نفسها من 2025.
في المقابل، قفزت عوائد الاستثمارات المالية المدرجة بالقيمة العادلة من خلال الدخل الشامل الآخر بنحو 191.42%، لتصل إلى 3.42 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقارنة بـ 1.17 مليار جنيه خلال الفترة نفسها من 2025، لتسجل أعلى معدل نمو بين جميع مكونات إيرادات العائد.
كما ارتفعت عوائد الودائع والحسابات الجارية لدى البنوك إلى 2.61 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 2.43 مليار جنيه خلال ذات الفترة من 2025، بمعدل نمو بلغ 7.48%.
وتكشف هذه المؤشرات أن نمو النشاط الائتماني لم يكن المحرك الرئيسي لزيادة إيرادات العائد خلال الربع الأول، حيث جاءت الزيادة الأكبر من نمو العائد على الاستثمارات المالية، وهو ما عوض تراجع عوائد القروض ودعم استمرار نمو الإيرادات الأساسية للبنك.
ورغم ارتفاع إجمالي إيرادات العائد بنسبة 19.9%، لتبلغ 12.79 مليار جنيه في الربع الأول من 2026، إلا أن هذا النمو لم ينعكس بنفس الوتيرة على صافي الدخل من العائد، نتيجة الارتفاع الكبير في تكلفة الأموال.
فقد ارتفعت تكلفة العائد بنسبة 115.3%، لتصل إلى 3.86 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 1.79 مليار جنيه خلال الفترة المناظرة من 2025.
وجاء ذلك بصورة رئيسية نتيجة ارتفاع تكلفة الودائع والالتزامات المشابهة إلى 3.74 مليار جنيه مقابل 1.64 مليار جنيه، بمعدل نمو بلغ 128.5%.
ويشير ذلك إلى أن الزيادة القوية في تكلفة الأموال التهمت جانبًا كبيرًا من نمو إيرادات العائد، إذ استمرت آثار دورة التشديد النقدي في الضغط على تكلفة الخصوم، الأمر الذي حدّ من انعكاس نمو الإيرادات على صافي الدخل من العائد، رغم ارتفاع إجمالي إيرادات العائد بنحو 19.9%.
صافي الدخل من الأتعاب والعمولات ثانى أكبر داعم للأرباح
جاء صافي الدخل من الأتعاب والعمولات كثاني أكبر مصادر للأرباح، على الرغم من تراجعه بنسبة 4.2%، ليبلغ 671.40 مليون جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 699.60 مليون جنيه خلال الفترة المناظرة من العام السابق.
ولم يكن هذا التراجع نتيجة ضعف النشاط، حيث ارتفعت إيرادات الأتعاب والعمولات بنسبة 14.5%، لتصل إلى 1.02 مليار جنيه، مقابل 890.93 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من 2025.
غير أن مصروفات الأتعاب والعمولات ارتفعت بوتيرة أسرع بلغت 46% لتصل إلى 320.60 مليون جنيه مقابل 219.53 مليون جنيه، الأمر الذي حدّ من انعكاس نمو الإيرادات على صافي الدخل.
المتاجرة والاستثمارات المالية.. مصادر إضافية لدعم الربحية
إلى جانب النشاط المصرفي التقليدي، لعبت أنشطة المتاجرة والاستثمارات المالية دورًا مهمًا في دعم الأرباح خلال الربع الأول من 2026.
فقد ارتفع صافي دخل المتاجرة بنسبة 189.2%، ليصل إلى 655.18 مليون جنيه في الربع الأول من 2026، مقابل 226.52 مليون جنيه خلال الفترة المناظرة من 2025.
كما ارتفعت أرباح الاستثمارات المالية بنسبة 165%، لتبلغ 152.47 مليون جنيه في الربع الأول من 2026، مقابل 57.54 مليون جنيه في الربع الأول من 2025.
ويعكس ذلك تنوع مصادر الدخل، بما عزز قدرة البنك على دعم الأرباح في ظل الضغوط التي واجهت النشاط المصرفي الأساسي.
التحسن في تكلفة المخاطر وفر دعمًا إضافيًا للأرباح
ومن أبرز العوامل التي دعمت نتائج البنك خلال الربع الأول من العام، التحسن في تكلفة المخاطر، حيث تحول البنك من تسجيل عبء اضمحلال بقيمة 79.80 مليون جنيه خلال الربع الأول من 2025 إلى تسجيل رد اضمحلال بقيمة 187.90 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من 2026.
ورغم ارتفاع معدل القروض غير المنتظمة إلى 9.23% بنهاية مارس 2026، مقابل 4.99% قبل عام، فإن ذلك لا يعني بالضرورة ارتفاع تكلفة المخاطر، حيث يعتمد تكوين المخصصات وفق معيار IFRS 9 على الخسائر الائتمانية المتوقعة، وجودة الضمانات، واحتمالات الاسترداد، وليس على نسبة التعثر وحدها.
وتوضح البيانات أن رد الاضمحلال عن خسائر الائتمان للقروض والتسهيلات للعملاء ارتفع إلى 167.09 مليون جنيه في الربع الأول من 2026، مقابل 58.85 مليون جنيه في الفترة نفسها من 2025.
كما تراجع عبء اضمحلال القروض والأرصدة لدى البنوك بنسبة 97.1%، ليبلغ 5.77 مليون جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 198.25 مليون جنيه خلال ذات الفترة من 2025.
كذلك ارتفع رد اضمحلال الاستثمارات المالية المدرجة بالقيمة العادلة من خلال الدخل الشامل الآخر إلى 81.54 مليون جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 64.51 مليون جنيه خلال الفترة المناظرة من 2025، وهو ما وفر دعمًا مباشرًا لصافي الأرباح.
المصروفات التشغيلية والضرائب.. ضغوط حدّت من وتيرة النمو
في المقابل، واجهت الأرباح ضغوطًا من جانب التكاليف، حيث ارتفعت المصروفات الإدارية بنسبة 7.8%، لتبلغ 2.35 مليار جنيه في الربع الأول من 2026، مقابل 2.18 مليار جنيه خلال الفترة المناظرة من العام السابق.
كما ارتفعت ضرائب الدخل بنسبة 9.7%، لتصل إلى 2.41 مليار جنيه خلال الربع الأول من 2026، مقابل 2.20 مليار جنيه خلال ذات الفترة من 2025.
في حين تراجعت المصروفات الأخرى بنسبة 59.6%، لتصل إلى 241 مليون جنيه في أول 3 أشهر من 2026، مقابل 598 مليون جنيه في نفس الفترة من 2025، وهو ما ساهم في الحد من تأثير ارتفاع المصروفات التشغيلية على صافي الأرباح.
ماذا تقول أرقام «HSBC– Egypt»؟
تكشف نتائج الربع الأول من 2026 أن الحفاظ على الربحية لم يعد يرتبط فقط بالتوسع في النشاط الائتماني، وإنما بقدرة البنك على إدارة جميع محركات الدخل داخل ميزانيته بكفاءة.
فبينما ظل صافي الدخل من العائد المصدر الرئيسي للأرباح، لم يكن نمو القروض هو المحرك الأساسي لزيادة هذا العائد، بل جاءت المساهمة الأكبر من الاستثمارات المالية، في الوقت الذي عززت فيه أنشطة المتاجرة والتحسن في تكلفة المخاطر قدرة البنك على امتصاص الضغوط الناتجة عن ارتفاع تكلفة الأموال.
وبذلك، تعكس نتائج البنك نموذجًا مصرفيًا يعتمد على تنويع محركات الربحية، بحيث لا يقتصر توليد الأرباح على النشاط الائتماني وحده، وإنما يستند أيضًا إلى كفاءة إدارة الاستثمارات، والاستفادة من فرص السوق، والإدارة الفعالة للمخاطر.
ويمنح هذا التنوع البنك مرونة أكبر في الحفاظ على ربحية مستقرة، حتى في الفترات التي تتعرض فيها هوامش العائد التقليدية لضغوط.
